L’idea di Kriterium Capital è nata nel 2019, quando il team ha identificato un’opportunità per aprire la strada al futuro degli investimenti in asset digitali sfruttando i punti ciechi di questo settore. Dopo aver costruito la strategia basata sulla preservazione del capitale, bassa correlazione e focus sui rendimenti aggiustati per il rischio, Kriterium Capital è stata fondata nel 2022. Nel 2023, il team è stato composto da un comitato di investimento, agenti di collocamento e una rete, seguito da roadshow in Europa, LATAM e UAE. Nel quarto trimestre del 2024, il fondo entrerà in attività con 10 milioni di AUM e prevede di raggiungere 25-40 milioni di AUM nel 2025. Run Capital Partners sta collaborando con Kriterium per eccellere nella prossima chiamata di capitale.
Il team è composto da un ex gestore di hedge fund, banchieri d’investimento, un ex Direttore Generale di BBVA NY, un selezionatore di fondi e uno dei 25 migliori avvocati di NYC nel 2024. Il team di Kriterium ha deciso di stabilirsi in Lussemburgo per avere accesso ai RAIF, al più alto livello di requisiti di compliance e per poter avere la European Depositary Bank come custode. La multi strategia di Kriterium include rendimenti a rischio aggiustato elevato, focalizzati sull’evitare perdite, accesso ai gestori di fondi di alta qualità, focus sulla diversificazione e preservazione del capitale, così come strategie non correlate. Il team si presenta come la conseguenza di una classe di asset emergente e di eventi di volatilità, risultando in un passaggio dei talenti tradizionali agli asset digitali. Oggi, la mancanza di investitori tradizionali, le nuove opportunità di generare rendimenti e i comportamenti specifici dei trader al dettaglio guidano la curva verso i gestori di hedge fund tradizionali con carriere estese che applicano strumenti di gestione del rischio attenti.
Kriterium ha un approccio multi-manager con esperienza negli hedge fund, mirando a 12-20 gestori per garantire una maggiore capacità di adattarsi a nuove tendenze di mercato e mira a fornire l’ottimale rapporto tra guadagni e perdite. Un altro pilastro è la gestione del rischio, che è legata alla mitigazione di specifici fattori di rischio sistematici basati sulla gestione attiva e su un processo di due diligence rigoroso. In altre parole, la filosofia di Kriterium si concentra sullo sfruttamento della finanza tradizionale mentre offre alta coerenza nelle performance positive.
La Strategia
La strategia dietro gli obiettivi di investimento di Kriterium è principalmente: preservazione del capitale in mercati volatili, erogazione di rendimenti aggiustati per il rischio e infine flessibilità o capacità di cambiare allocazione tra strategie. Tali strategie possono essere direzionali o non direzionali. Le prime includono neutralità di mercato, fornitura di liquidità e mean reversion. Le seconde comprendono trend following e ricerca di alfa sostenibile attraverso un approccio fondamentale attivo. Kriterium fornisce riequilibri periodici per limitare l’esposizione a bande di range, un approccio controciclico che riduce il beta in base a parametri oggettivi, prontezza a inserire più strategie non correlate e capacità massima attuale del fondo di 300 milioni.
Il Portafoglio
La selezione del portafoglio è strutturata come segue:
- screening quantitativo dei fondi e ricerca basata su database e relazioni con i gestori
- pre-due diligence tramite analisi qualitativa e quantitativa, monitoraggio del controllo del rischio e allineamento di interessi con il fornitore di due diligence operativa di terza parte di alto livello (perFORM)
- due diligence completa con una allocazione limitata degli investimenti per fondo (<10%) e focus su diversificazione e mitigazione del rischio
- investimento con follow-up costante e riequilibrio del portafoglio
Per mitigare il rischio legato al mercato sottostante, la strategia delineata da Kriterium per attenuare questo aspetto è quella di mostrare un beta basso rispetto al mercato, mescolando strategie non correlate e quindi offrendo minori drawdown e rendimenti attraenti aggiustati per il rischio. Quando si tratta del rischio del gestore del fondo riguardante comportamenti scorretti e conflitti di interesse, Kriterium si concentra sulla due diligence per ciascun hedge fund in questione. Il rischio controparte è mitigato con fondi sottostanti che lavorano con molteplici exchange. Infine, il rischio operativo è affrontato supervisionando le operazioni e limitando il trading.
Processo di onboarding degli investitori
- Attraverso un questionario, il potenziale investitore sarà qualificato come idoneo.
- L’approvazione come investitore qualificato verrà comunicata tramite email dal gestore degli investimenti con un link per avviare il processo di onboarding, che include:
- prova di identità
- prova di indirizzo
- modulo di dichiarazione PEP
- fonte di ricchezza e di fondi
- modulo di autocertificazione FACTA
- approvazione dell’account e possibilità di presentare la proposta di investimento con l’importo desiderato.
Il fondo stesso è un Fondo di Investimento Alternativo Riservato e l’investimento minimo è di 125.000 USD, con la European Depositary Bank come depositaria e custode.
